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100年03月份 第549期之三 爾必達掛牌TDR 整併DRAM廠前哨戰日本DRAM廠爾必達來台掛牌TDR，市場預期此舉將是為與台灣DRAM廠整併鋪路，隨著產業艱困，廠商紛紛轉型求生存。 文．劉怡妤  全球前3大DRAM品牌廠爾必達(Elpida)來台發行台灣存託憑證(TDR)，代號為916665，爾必達社長?本幸雄對於產業現況表示，DRAM廠正面臨競爭淘汰賽，由於PC、NB用的標準型DRAM需求，在PC市場受行動裝置侵蝕後嚴重下滑，使得去(2010)年報價重挫，逼得DRAM廠必須搶進行動裝置用的利基型DRAM，才得以繼續生存下去，?本幸雄甚至預告，這波淘汰賽後，全球DRAM廠將僅剩2~3家。 對於DRAM廠現況，摩根士丹利執行董事王安亞指出，尋求獲利將是各家廠商優先考量重點，因此，力晶與爾必達結盟，提供產能，標準型DRAM轉型為代工業務，銷售由爾必達統籌，以避開DRAM價格的起起伏伏。力晶被DRAM價格暴跌嚇怕了，因此決定轉型。 而早在2009年即開始轉型，往利基型DRAM開拓市場的華邦電，則在去年順利避開報價狂跌風暴，王安亞認為，華邦電轉型是正確的營運策略，由於華邦電在產能上無法贏過世界級大廠，轉往利基型市場反而是夾縫中求生存之道，去年也繳出亮麗的成績單，雖然第4季EPS為0.01元，但相較其他DARM廠均為虧損局面，華邦電顯然轉型成功。 三星一直衝 展開淘汰賽 王安亞表示，DRAM目前窘境在於，全球第一大廠三星(Samsung)在取得產能與技術領先優勢後，仍不打算稍微放緩製程進度，持續向下世代技術邁進，壓低成本後再低價競爭，讓市場愈來愈難做，自然就淘汰掉技術製程與資金後援較弱勢的廠商，且必須退出標準型市場；而在第1名廠商仍努力向前衝之下，後面的人只能不停地追趕。 DRAM產業競爭激烈，?本幸雄即預測，未來將只會剩下2家DRAM廠，好一點的話會有3家，而爾必達一定會是其中一家。若?本幸雄預言成真，以三星目前製程技術與成本領先的優勢，預料三星不容易被剔除在名單之外，如此，便意味著美光陣營將退出市場？ 對此，王安亞態度較為保留，他認為DRAM所應用的市場仍非常大，而這波淘汰賽除了會掀起整併風潮外，無法繼續在標準型市場發展的，勢必會轉往利基型市場，如華邦電一般仍有發展空間。 但若以?本幸雄的觀點來看，廠商確實也會退出標準型市場，就如力晶董事長黃崇仁在宣布與爾必達結盟的記者會中所強調，華邦電不算是標準型DRAM廠，同時也是暗示自家公司也將轉型，淡出標準型市場，企圖擺脫DRAM泥淖。 南科華亞科 未必會出局 台廠中屬於美光聯盟的南科、華亞科是否會遭到淘汰？王安亞認為，每個世代製程技術轉換順不順，並不一定，去年台塑集團DRAM廠便是因為製程轉換不順，才錯失賺錢機會，但也是因為轉換不順，沒有大量產出，才躲過下半年價格崩跌的危機。 另外，華亞科由溝槽式製程轉為堆疊式，並且從70奈米一舉降至50奈米，技術門檻頗高，若以此認定台塑集團製程技術不佳，恐將出局，倒也未必，也許下世代技術會由美光陣營領先也說不定。 爾必達來台發行TDR，除了籌資外，也是希望以TDR為整併台廠的平台、工具，?本幸雄表示，「若與台廠整併，公司不想花任何錢，希望以股權交換來達成併購。」 爾必達會如此仰賴台廠，除了現有資源外，?本幸雄認為，爾必達加上台廠產能即超過全球DRAM產能的半數，如此便能與最大對手三星相抗衡，加上相較日本政府已放手讓DRAM廠自生自滅，台灣DRAM廠反而有更多資源，因此，?本幸雄急於向台廠招手，以結盟方式掌握台廠產能。 爾必達來台掛牌TDR，也讓銀行、投資界有更多想像空間，某投資界人士便建議?本幸雄與南科、華亞科合作，該名人士認為，華亞科與南科雖然有台塑集團富爸爸的加持，但由於技術母廠美光並未將最先進製程授權給華亞科等，且美光不肯將NAND Flash訂單交給華亞科，雙方關係不對等，若華亞科與南科在市場上收購爾必達TDR，取得股權後與爾必達有某種程度的關係，再以此要求美光提供更好的技術支援，並釋出Flash訂單，不然台塑集團DRAM廠會吃悶虧。 該人士強調，爾必達製程技術目前仍為鋁製程，相較於主流的銅製程具有成本優勢，也顯示出爾必達在技術上有其獨到之處，且爾必達在日本政府不支持下，挺過金融風暴，而台塑集團具有龐大資金奧援，若雙方能合作，將有機會擊潰三星獨大的局面！ 爾必達鋁製程 有成本優勢 聞此建議，華亞科表示，目前南科與華亞科技術均與美光同步，且華亞科最新製程是由美光與南科共同研發的技術，因此在製程上並未落後美光。而公司無法與爾必達合作，也是因為技術上所形成的自然壁壘，所以未來合作機會也不大。NAND Flash部分，則如法說會上對外回覆的，南科與華亞科技術都已準備好了，「就看美光何時釋單」。市場人士認為，台塑集團旗下DRAM廠，在集團資金挹注百億元資金下，已熬過金融風暴難關，雖然後面還有許多硬仗，但勢必會繼續打下去。 ※理財周刊549期更多精采文章： 封面故事＞築底反彈 強股恆強 封面故事＞受惠股王 全新、擎亞後市看漲 封面故事＞義大利市場領頭 太陽能廠3月產能滿 林建甫專欄＞Apple、Android程式 商機無限大 房市觀察＞以奢侈稅打房對房市之影響 關鍵趨勢＞跟隨全球錢潮 投資台灣價值 新聞熱線＞21世紀王福連 以股票投資比喻房市 本周關鍵強股＞外資歸隊 點火電子股 贏家祕笈＞9200點到8500點賣股是贏家 基金贏家＞國際股市回檔 新興市場基金反彈宜停利 保險指南＞你的防癌險 是妨礙還是保障？ 理財學院＞資金保護大法 K線停利法 特別企畫＞女人當有錢 打造妳的富婆DNA 特別企畫＞周筱玲：用「加減乘除」創造富麗人生 特別企畫＞陳學敏：積極理財 享受財富自由 產業追蹤＞華碩難忘手機情 選擇與中移動合作 CEO特寫＞林敏雄 用13年讓全聯脫胎換骨 理財先知祕笈＞台股休息是為走更遠的路 不是空頭 
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