國際金價連續走高，再創歷史新天價，每盎司突破1600美元關卡，基金經理人看好歐債問題惡化，及美國可能再實施QE3，將對金價產生推升力道，黃金多頭還未結束。

文．張宜芬

　　於美國Fed(聯準會)可能會再採取第3次量化寬鬆政策(QE3)，再加上歐元區債信危機持續惡化，並延燒至義大利與西班牙，美國和歐洲的經濟和政治問題推升資金的避險需求，強化了黃金作為避險性資產的吸引力，國際金價連續10多個交易日頻創新高，每盎司突破1600美元關卡，最高曾創下1610.7美元的歷史天價，並創下21年來最長的連漲紀錄。基金經理人看好中國大陸 、印度對黃金需求龐大，且黃金供給增加極少，今(2011)年下半年仍有機會再創新天價。

歐債、美債疑雲 推升漲勢

　　近期歐債風暴愈演愈烈，雖然希臘在7月初國會通過撙節案，獲得120億歐元的紓困貸款，但歐元區的債信危機卻仍持續升溫。接下來市場焦點移到西班牙和義大利，兩國的債務違約交換(CDS)水準升高，而葡萄牙及愛爾蘭的公債信評也先後被穆迪下調至垃圾債等級，衝擊全球股市表現，也牽動全球投資人的神經，使資金避險需求再度提升。

　　此外，美國下半年可能會啟動的QE3，也成為黃金走勢的推動助力。寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，QE3若要啟動，必須同時滿足2個條件，第一為美國經濟疲弱，第二為通縮風險再起。目前美國經濟復甦步伐依然疲軟，而且失業率連續3個月上升，如果經濟持續惡化，以及通貨膨脹進一步放緩，不排除美國有啟動QE3的可能性。

　　方立寬指出，黃金的走勢和美元的強弱呈高度相關，量化寬鬆政策大量在市場上放出美元貨幣供給，使美元走勢疲弱，黃金走勢自然會水漲船高。以去(2010)年8月27日美國聯準會主席柏南克宣布啟動QE2以來，金價大漲了27.89％，下半年若真如市場預期啟動QE3，雖然規模與幅度應不如前兩次之大，但預期仍可為黃金提供漲升的動能，黃金行情下半年可望再創新高。

　　方立寬表示，美國有意增加舉債上限也是推升金價的一大因素，美國不論是否調高舉債上限，對金價短、中、長期均有激勵效果。若不調高舉債上限，美國目前手中幾乎已無刺激經濟成長的工具，美國經濟欲振乏力，美元走勢將偏弱，金價欲小不易；而若調高舉債上限，債務負擔勢將拖累美國中長期經濟體質，對美元長期走勢不利，對金價也是利多。

　　方立寬指出，美元過去均為全球避險工具，但是在歐債危機籠罩下，今年美元指數卻反向貶值近5％，美元走勢偏弱，驅使金價走多。

　　匯豐黃金及礦業基金經理人蕭若梅指出，由於歐債危機持續蔓延，以及美國債務違約風險上升，投資人避險意識升高，是近期黃金價格驟漲的重要原因。由於美國Fed增加美元發行量的措施會導致美元兌其他主要貨幣走低，投資人擔憂貨幣刺激措施可能會導致長期通貨膨脹率居高不下，買入黃金避險。而計算自QE2結束後......（文未完）

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