金管會刺激政策一波波，台股成交量可望回升至千億元之上，配合市場回歸基本面、外資連十買及新台幣升值等利多，證券股中長期看漲。

文．李洲　

　　 自第二季新版證所稅修正案後，台股成交動能似乎一直沒有恢復元氣，七?八月平均成交量依舊維持八百億元上下，距離政府所期待的一千億日均量以上，仍有二五％的差距。金管會為了提振台股成交動能，日前宣布提振股市三大措施：「先買後賣」現股當沖；漲跌停板時自營商可交易；千檔個股平盤以下可放空等三大量能提振政策。

　　除了祭出此三項措施之外，金管會未來將開放證券商辦理證券業務，促進證券商國際化與區域化，擴大我國資本市場版圖，其次推動兩岸證券業務往來，確立監理合作平台的運作機制，協助資本市場雙向資金之流通。

證券業務多元化 證券股長線受惠

　　先從提振台股成交動能來觀察，此刻祭出三大新交易措施，無非是為了提升成交量而來，先以「先買後賣」現股當沖來分析，若依目前傾向不收取保證金即可現股當沖的方向發展，等於不需任何保證金卡在戶頭內，即可承做價值五百萬的現股當沖，資金靈活性可能會更勝期貨，若整體成交量提升，期貨市場的動能也有所助益，達到相輔相成效果。

　　其次，對於自營商可於漲跌停板時買賣股票，現階段自營商在台股交易的過程中，並不能在個股漲跌停時掛單做交易，對於自營商而言，的確造成交易流動性不佳之疑慮，換句話說，開放漲跌停七％追漲殺跌，將有助於自營商提升交易流動性，價格波動性也可大大增加。

　　曾銘宗接任金管會主委後，對於金融相關政策都有突破性發展，除了提振國內證券商業務發展及提振交易量之外，金管會對於證券商在兩岸及國際發展上，也將下達指導棋。

　　未來將規劃證券業務多元化，在妥適的風險管理前提下，放寬證券商營運範圍與操作項目，提升經營效益。並推動兩岸證券業務往來，確立監理合作平台的運作機制，協助資本市場雙向資金之流通。

經紀、自營業務 獲利雙主軸

　　ＱＥ退場疑慮確實造成台股本身動盪，縮減規模金額的多寡，將使得台股產生不確定性，金管會此刻推出一系列振興股市方案，對於台股及證券類股都將同步受惠。從表二顯示，國內主要證券類股，第二季經紀收入都較前一季成長，其中以群益證(6005)、大展證(6020)季增率最高。其次從年增率觀察，大展證、康和證(6016)、宏遠證(6015)等三家券商年增率最高，分別為25.1％、21.1％及19.9％。

　　回歸台股本身，外資自八月二十八日開始，連買台股十一日，買超金額近八百億元(九月十一日止)，台股底部也是越墊越高，似乎沒有想要回頭的跡象。

　　換句話說，隨著金管會釋放正面訊息，對證券商而言，從經紀業務或自營業務角度出發，國內券商獲利都將水漲船高。

　　從股價淨值比分析，元富證(2856)、群益證、宏遠證、康和證、大慶證(6021)及大眾證(6022)，ＰＢ值皆小於一，搭配基本面經紀業務成長，相關個股值得投資人多加留意。(文未完)

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