台股在內資法人齊拉的情況下，近期一口氣出現了超過千點的反彈行情；未來在融資可望加入陣營，以及陸股抽離的資金可望回籠的背景下，台股多頭行情仍有空間值得期待。

文．阿斯匹靈

　　九月十八日凌晨，聯準會宣布維持基準利率不變，雖然道瓊一度大漲，不過受到聯準會持續不穩定的政策影響，指數當天仍以下跌作收，隔天並且持續大跌290點，顯示市場對於美國央行的不確定性感到擔憂。

台股回檔 季線成觀察指標

　　除了歐洲股市連帶出現大跌走勢，原本一路強勢的台股也出現黑Ｋ的回檔，九月二十一日開盤即以下跌開出，在外資持續地賣超下，當天台股收盤大跌了一五五點，也讓台股陷入短線回檔的格局。不過由於下檔有持續上揚的月線支撐，因此台股可望呈現狹幅整理的行情，中期方向就看台股是否能站上季線，中期多頭就有機會持續下去；相反地，如果台股跌破月線支撐，就會進入中期修正的走勢，投資人便要轉為謹慎面對。

陸股泡沫行情告終

　　雖然台股短期進入修正走勢，不過相對全球的弱勢表現，台股仍算是可圈可點；相形之下，全球最弱勢的應該就是陸股了。陸股在今年六月中之前，是全球最火熱的市場，無論官方怎麼打壓，陸股都能夠在稍稍回檔之後，再度出現強勁的多頭漲勢，很大的原因就是熱錢持續地湧入陸股。

　　那段期間，台股的相關ＥＴＦ也是非常熱絡，也就是說台灣的資金有一部分的錢是進陸股的，其中關鍵當然是因為當時的台股成交量持續低迷，操作難度高、不容易獲利，所以相對陸股怎麼作多怎麼賺的行情下，台灣資金自然持續地往上海股市移動。

　　不過好景不常，再強的股市最後也會受到地心引力的影響。上海股市在六月十五日在大量新股發行恐凍結資金的憂慮氣氛中，出現了下跌2％的幅度，隔天再度下跌3.5％；後來由於端午連假即將到來，陸股人氣渙散，六月十八日當天重挫3.7％，一口氣跌破月線的重要支撐，使得停損賣壓大幅出籠，隔天更暴跌了6.4％，當周上海股市一口氣重挫了13％之多，也開始了陸股的修正之路，從六月十四日的5178點，一口氣修正到七月九日的3373點才止跌，修正的幅度高達35％之多，亦即一口氣消失了三分之一的指數，是非常強烈的空頭走勢。

　　 之後，陸股雖然止穩了一個半月，不過八月份在全球股災的影響下，上海股市再度破底下挫到八月二十六日的2850點才止跌，幾乎呈現腰斬，也確認陸股的泡沫行情已經結束。

技術面看壞 陸股疲態盡露

　　許多投資人目前最想要知道的，就是陸股是否可以低接？若從技術線圖來看，上海股市的月線在七月八日就出現死亡交叉季線的走勢，短期雖然有築底的跡象，不過在月線沒有黃金交叉季線之前，陸股都是中空格局，只適合搶短線反彈，不適合放中長期。

　　另外再觀察一個數據，就會知道陸股的傷亡慘重。陸股在六月中的時候融資餘額突破兩兆人民幣，顯示熱錢大量湧入陸股，不過由於之後股市一路重挫，在九月份的時候融資餘額已經跌破一兆人民幣的關卡，也就是說有一兆以上的融資是出現虧損的─這還是只有融資的部分，若再計算沒有融資的買盤，起碼會超過二兆人民幣的水準。所以這波陸股的下跌，無論是國內的大陸投資人，或者國外的投機客，全部都受到嚴重的傷害，這就是泡沫破裂的結果。

　　簡單來說，陸股就算沒有繼續下跌，也要休生養息一年以上，才有機會走出另一波多頭走勢。

台股籌碼乾淨 多頭行情仍可期待

　　相對陸股的弱勢表現，台股由於籌碼非常乾淨，之前股市重挫時讓融資餘額下滑到1200多億的水位，是台股5000點以下的水位，也因此台股才會在內資法人齊拉的情況下，一口氣出現了超過千點的反彈行情，而且在這波行情中，融資餘額幾乎沒有增加，顯示散戶只敢在場外觀望。

　　可以說，未來在融資可望加入陣營，以及陸股抽離的資金可望回籠的背景下，台股多頭行情仍有空間值得期待。

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